库存压力不减 甲醇期货上行空间受限

【行情复盘】甲醇期货稳中上探，昨日重心测试40日均线附近压力位后走低，结束四连阳，录得长上影线。隔夜夜盘，主力合约小幅低开。

【重要资讯】国内甲醇现货市场气氛尚可，业者心态平稳，内地报价仍出现窄幅上调，沿海市场商谈偏强。与期货相比，甲醇现货小幅贴水，基差为-5，继续收敛。西北主产区企业报价继续上调，调价相对谨慎，整体接单平稳，企业库存略增至56.3万吨，内蒙古北线商谈参考1970-2030元/吨，南线商谈参考2000元/吨。上游煤炭市场转弱，报价窄幅松动。产区主流煤矿生产稳定，随着部分煤矿恢复生产，市场煤出货不畅，坑口库存累积，矿方报价承压。下游买涨不买跌，需求端支撑下滑。短期信心减弱。煤价或继续回落，甲醇成本端跟降。华北、华南地区装置运行负荷下降，甲醇行业开工略有回落，整体开工为75.74%，较前期下降0.51个百分点，较去年同期提升2.10个百分点；西北地区开工为85.93%。后期企业检修计划有限，部分陆续恢复运行，甲醇开工仍有提升可能。多数烯烃装置运行平稳，华东MTO企业出现降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工略降至86.47%。传统需求行业不温不火，甲醛、MTBE、醋酸开工小幅回升，二甲醚则与前期持平。持货商灵活调整报价，下游刚需接货平稳，商谈重心略有上移。部分港口集中排队卸货，少数船舶出现推迟卸货，实际卸货量减少，沿海地区库存降至151.4万吨，环比缩减9.45万吨，大幅高于去年同期水平29.68%。

【市场逻辑】上游煤价松动，成本端弱势回落，甲醇开工窄幅波动，货源供应稳定，后期企业检修计划不多，下游刚需接货稳定，沿海地区累库暂缓。

【交易策略】库存压力不减，甲醇期货上行空间受限，压力位关注2150-2180附近，已入场多单可考虑减持，下方2050-2080附近存在支撑。期权方面，买入行权价在2125上方的值看涨期权可考虑部分止盈。

（来源：方正中期期货）