市场供需偏弱 尿素期货低位震荡

【行情复盘】尿素期货低位震荡，上周盘面窄幅回落，重心保持在20日均线上方运行。

【重要资讯】期货低位运行，国内尿素市场窄幅波动，整体表现偏弱，各地区报价稳中有降。山东地区报价小幅下降，中小颗粒市场均价为1602元/吨，环比下降2元/吨。与期货相比，尿素现货持续贴水，基差约为-50，可考虑波段做多基差套利机会。上游煤价弱稳运行，成本端拾升后，尿素企业面临生产压力较大。市场货源供应充裕，新增一套装置停车，三套停车装置恢复，尿素产能利用率提升至84.08%，较前期上涨1.37%，周度产量为137.69万吨，环比上涨1.65%。下游买涨不买跌，国内尿素市场交投气氛好转，企业主流订单天数小幅增加至7.71日，环比增长0.42日，企业库存下降至148.36万吨，环比减少9.45万吨。尿素价格连续上调后，下游市场跟进放缓，厂家多以执行前期订单为主，新单相对谨慎。后期1家企业计划停车，2-4家停车装置可能恢复，尿素日产呈现回升态势。下游农需跟进有限，淡季储备按部就班推进，追涨略显谨慎。工业刚需随行就市，复合肥市场维稳运行，肥企产能运行率略降至36.52%，备肥出货为主，冬储肥全面展开，更多肥企或进入按单生产阶段。印度发布新一轮出口招标，后续重点关注。

【市场逻辑】消息面情绪逐步退潮，市场逐步回归基本面，尿素行业开工回升，日产逐步增加，供应维持充裕态势，而下游追涨有限，农业需求减弱，工业刚需跟进一般，企业库存仍偏高。

【交易策略】供需偏弱，尿素期货低位震荡，短线高抛低吸为宜，压力位关注1680-1700附近，下方1580-1600附近存在支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在1620下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）