需求端支撑偏弱 烧碱期货处震荡洗盘阶段

【行情复盘】烧碱期货继续盘整，上周重心小幅冲高后回落，走势略显胶着。上周五夜盘，期价窄幅下探。

【重要资讯】期货略显胶着，市场参与者心态不佳，国内液碱现货市场气氛冷清，大多数地区报价维持稳定。山东地区报价未有波动，32%离子膜碱市场主流价为760-845元/吨，折百价为2375-2641元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1210-1260元/吨，折百价为2420-2520元/吨。与期货相比，烧碱现货保持大幅升水，基差扩大至142元/吨。液氯市场出现松动，山东液氯槽车成交价为1-100元/吨，环比下降25元/吨，厂家挺价出货，但下游采购不积极，整体成交冷清。液碱维稳，液氯小跌，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利窄幅缩减。部分装置检修，加之存在突发故障减产，烧碱产能利用率回落，样本企业周度平均开工为89.79%，较前期下降0.07个百分点，周度折百产量为86.62万吨，环比略减少0.08%。企业出货为主，样本企业厂库库存为40.22万吨（湿吨），环比回落3.04%，大幅高于去年同期57.23%。后期厂家计划减少，烧碱开工将保持在高位。主力下游氧化铝市场暂时止跌，企业存在检修，运行产能窄幅回落，但仍处于偏高水平，自身供应过剩，对烧碱刚需消耗稳定，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价下调至720元/吨。冬季环保政策或存在扰动，关注后期氧化铝产能的变动情况。非铝需求处于淡季，市场行情不佳，刚需跟进滞缓。

【市场逻辑】企业检修计划减少，烧碱开工保持在高位，供应较为充裕，而下游市场路显不济，需求端支撑偏弱。

【交易策略】市场资金博弈，烧碱期货处于震荡洗盘阶段，支撑关注2270-2300附近，短期行情或反复，可等待企稳后的机会，上方2400-2430附近承压。期权方面，可考虑卖出行权价在2300下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）