市场需求提升受限 PVC期货或继续寻底

【行情复盘】PVC期货走势承压，昨日重心窄幅下探后企稳，最低触及4560，再创年内新低。隔夜夜盘，主力合约小幅高开。

【重要资讯】期货行情低迷，市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛偏弱，区域表现分化，华南、华北地区报价继续松动，现货成交依旧不活跃。与期货相比，PVC现货小幅贴水，基差保持在-36，点价货源优势消退。上游原料电石市场低位运行，价格窄幅波动。电石企业生产稳定，供应呈现增加态势，企业库存增加，积极出货为主。下游PVC企业存在检修，待卸车数量处于高位。电石供需博弈，PVC成本端暂无支撑。西北主产区企业灵活调整报价，整体接单情况一般，可售库存增加，前期订单发运略加速，厂区库存降至27.62万吨。前期停车装置延续，新增两家企业检修，PVC行业开工略回落至76.71%，较前期下降2.57个百分点。后期企业检修计划不多，PVC损失量或缩减。尽管贸易商报价跟降，但市场买气乏，实际商谈气氛不活跃，多持观望态度。步入季节性淡季，终端订单难有改善，下游制品厂开工偏低，华东、华南、华北地区开工保持在49%、50%、48%，其中管材、型材开工窄幅回落，型材跌破四成。下游阶段性补货，华东及华南地区社会库存略回落，降至50.59万吨，环比缩减2.84%，仍大幅高于去年同期水平14.53%。

【市场逻辑】电石行情低迷，成本端缺乏支撑，随着装置检修减少，PVC供应呈现增加态势，而需求提升受限，社会库存高位波动。

【交易策略】供需矛盾犹存，PVC期货或继续寻底，支撑关注4400-4500附近，操作上维持反弹试空思路，合理控制仓位，上方4680-4700附近承压。期权方面，卖出行权价在4850上方的虚值看涨期权考虑逐步止盈。

（来源：方正中期期货）