市场成本支撑不足 PVC期货或继续寻底

【行情复盘】PVC期货上方五日均线附近承压，昨日重心窄幅冲高后回落，最低触及4582，不断创年内新低，午后盘面止跌回升，录得十字线。隔夜夜盘，主力合约小幅低开。

【重要资讯】期货弱势不改，市场参与者信心不足，国内PVC现货市场气氛不佳，各地区报价陆续下调，低价货源不断增加，但实际成交低迷。与期货相比，PVC现货窄幅贴水，基差为-64，点价货源仍存在一定优势。上游电石市场观望情绪较浓，价格维稳运行。电石供应稳定，企业开工正常，部分面临库存压力，积极出货为主，下游PVC企业存在降负现象，待卸车处于高位，延续稳价采购。成本端窄幅波动，难以提供有力支撑。西北主产区厂家报价弱稳，出货意向增加，低价签单尚可，，可售库存下降加之前期订单交付，厂区库存回落至29.14万吨。多数前期停车装置延续，仅新增一家企业检修，PVC行业开工有所回升，上涨至77.09%，较前期提升3.35个百分点，检修损失量略降。后期有四家企业计划检修，但部分停车装置将面临恢复，预计PVC开工仍有走高可能。需求转向淡季，市场预期不佳。终端订单不温不火，下游制品厂生产不积极，华东、华南、华北地区开工保持在49%、50%、48%。管材、型材开工窄幅回落，型材跌破四成。贸易商报价下调，而市场买气不足，导致现货成交不活跃。华东及华南社会库存小幅下降至52.05万吨，环比减少1.64%，大幅高于去年同期水平18.86%。

【市场逻辑】原料电石低位波动，成本支撑不足，PVC自身供应充裕，而需求难有改善，业者信心不足，高库存状态延续。

【交易策略】市场缺乏驱动，PVC期货或继续寻底，支撑关注4400-4500附近，近期市场情绪有所好转，空单可考虑减持，上方4700-4750附近承压。期权方面，卖出行权价在4850上方的虚值看涨期权考虑谨慎止盈。

（来源：方正中期期货）