市场需求难有提升 PVC重心或继续寻底

【行情复盘】PVC期货延续跌势，昨日盘面小幅低开低走。隔夜夜盘，期价继续回落。

【重要资讯】期货弱势调整，市场参与者信心受打击，国内PVC现货市场气氛不佳，各地区报价陆续松动，尽管低价货源充斥市场，但现货成交却不理想，观望情绪有所加重。与期货相比，PVC现货小幅贴水，基差为-48，点价货源部分存在优势。上游原料电石稳中走弱，出厂价下调。多数电石企业生产稳定，产量增加，由于出货情况不佳，库存压力下降价促进成交。下游PVC企业存在降负，电石到货维持够用，多稳价观望。电石保持低位运行，PVC成本端缺乏支撑。西北主产区企业报价下调，低价签单尚可，厂家出货意向增加，可售库存下降，加之前期订单交付，厂区库存回落至29.14万吨。多数前期停车装置延续，仅新增一家企业检修，PVC行业开工有所回升，上涨至77.09%，较前期提升3.35个百分点，检修损失量略降。后期有四家企业计划检修，但部分停车装置将面临恢复，预计PVC开工仍有走高可能。需求向淡季过度，表现愈加低迷。终端订单增加有限，下游制品厂生产缺乏热情，华东、华南、华北地区开工保持在49%、50%、48%。其中，管材、型材开工小幅提升，但仍面临开工不足问题，对原料消耗增量不明显。尽管贸易商让利促销，但下游入市操作谨慎，逢低适量补货为主。华东及华南社会库存小幅下降至52.05万吨，环比减少1.64%，大幅高于去年同期水平18.86%。

【市场逻辑】原料电石松动，成本支撑不足，PVC市场货源充裕，而需求难有提升，高库存成为市场常态。

【交易策略】基本面疲弱，PVC期货向下突破后，重心或继续寻底，空单考虑谨慎持有，支撑关注4400-4500附近，操作上维持反弹偏空思路，上方4700-4750附近承压。期权方面，卖出行权价在4850上方的虚值看涨期权考虑谨慎持有。

（来源：方正中期期货）