供需延续宽松格局 丙烯盘面短期偏弱震荡为主

市场要闻与重要数据

丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6026元/吨（+19），丙烯华东现货价6075元/吨（-90），丙烯华北现货价6010元/吨（-150），丙烯华东基差49元/吨（-109），丙烯华北基差-16元/吨（-169）。丙烯开工率74%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR238美元/吨（+9），丙烯CFR-1.2丙烷CFR143美元/吨（+4），进口利润-436元/吨（-25），厂内库存41490吨（-1900）。

丙烯下游方面：PP粉开工率39%（-1.31%），生产利润40元/吨（+70）；环氧丙烷开工率68%（-4%），生产利润-51元/吨（-33）；正丁醇开工率90%（+2%），生产利润12元/吨（-7）；辛醇开工率92%（-4%），生产利润-71元/吨（-171）；丙烯酸开工率75%（-8%），生产利润1187元/吨（+14）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-466元/吨（+156）；酚酮开工率78%（+0%），生产利润-600元/吨（+25）。

市场分析

供应端，新增渤化60万吨PDH 、裕龙石化65万吨裂解装置停车，天弘45万吨PDH短停重启，海伟 PDH 装置存重启预期，叠加PDH重启装置提负，丙烯供应端持续增量。需求端，丙烯现货价格跌至年内新低，下游成本压力缓解，但价格持续下跌使得下游备货谨慎，刚需采购为主；下游整体开工下滑，PO、丙烯酸装置集中性停车检修开工下滑明显，PP粉开工窄幅下跌。成本端，国际油价在需求疲软叠加关税扰动下继续承压下行，外盘丙烷价格继续偏弱运行，成本端继续拖累丙烯盘面下行。总体看丙烯供需延续宽松格局，叠加成本端指引不强，上行驱动不足，但当前价格阶段性低位，下方空间或亦有限，继续关注贸易摩擦对原料端丙烷供应影响及PDH装置开停工状态。

策略

单边：观望；盘面短期偏弱震荡为主，关注PDH装置动态；

跨期：PL01-02逢高反套；

跨品种：无

风险

原油价格波动；上游装置检修动态；丙烷价格变动；中美贸易冲突

（来源：华泰期货）