供给端压力渐显 纯碱价格或延续震荡调整

【行情复盘】

期货市场，现阶段纯碱主力01合约弱势回落，近期盘面震荡调整为主。现货市场来看，据数据资讯显示，华北地区重碱价格1230-1320元/吨，华东地区重碱价格约1260-1320元/吨，华中地区重碱价格约1280-1350元/吨。

【基差价差】

基差方面，近期华北重碱01合约基差约7元/吨，华中重碱01合约基差约-93元/吨，基差环比略有走强。价差方面，纯碱01&05价差约-91元/吨，价差继续走弱。

【仓单变化】

仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约5752张，环比上期增加1435张，减量来自河北一三三处25张，湖北七三六处125张，增量来自中远海运572张，安阳万庄1013张。目前仓单主要分布在安阳万庄和中远海运。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场信息显示，目前中国纯碱企业出货量88.10万吨，环比增加11.86%；纯碱整体出货率为113.40%，环比增加7.78%。目前纯碱企业发货良好，产销平衡，出货率小幅增加。此外2025年8月份中国纯碱出口量在21.54万吨，环比增加5.41万吨，出口均价170.64美元/吨。1-8月累计出口量为136.94万吨，较去年同增加78.06万吨。2025年8月份中国纯碱进口量在0.029万吨，环比下跌0.29万吨，进口均价769.08美元/吨。1-8月累计进口量为2.07万吨，较去年同期减少87.13万吨。

【交易策略】

近期纯碱盘面延续弱势震荡，价格走势较为胶着。现货市场来看目前下游依旧刚需补库、低价成交为主，市场交投表现一般。基本面来看，现阶段纯碱库存持续下降，节前下游适度补货以及出口提振给予盘面部分利多支撑。但随着部分装置恢复，纯碱开工、产量稳步提升，供给端压力渐显，加之需求改善持续性不足，价格上行动能亦不足。短期来看我们认为纯碱价格或延续震荡调整，后续还需关注政策方面消息扰动，或一定程度加大价格波动弹性。套利方面，纯碱01&05价差反套逻辑尚存，价差延续偏弱运行，期权方面建议短期暂离场观望。

（来源：海证期货）