沪铅成交氛围略有好转 预计沪铜短期维持震荡承压运行

【沪铅】：供应低位，对短期铅价有所支撑

原料方面，铅精矿货源持续紧张情况下，加工费低位下调;近日废电瓶价格逐渐企稳。

供应方面，部分原生铅炼企逐步启动秋季常规检修，安徽等再生铅产区开工率处于历史低位水平，由于再生铅亏损程度收窄，关注再生铅复产情况。

需求方面，近日铅市成交氛围略有好转，关注下游节前备货情况。

综合而言，美联储9月降息幅度符合市场预期，再生铅供应处于历史低位水平，社会库存消化缓慢，短期铅价或区间震荡，警惕需求走弱带来利空风险，主力合约主要运行区间参考16700-17300元/吨。

【沪铜】：维持震荡承压

（1）库存：9月18日，SHFE仓单库存32469吨，减822吨；LME仓单库存148875吨，减900吨。

（2）精废价差：9月18日，Mysteel精废价差1556，收窄364，目前价差在合理价差1499之上。

综述：宏观面，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次，因市场已提前消化利多，降息落地后短期价格存在调整压力，但偏向于回落空间较为有限，后期需持续关注降息周期重启后美国经济走向。

产业面，铜矿TC弱势运行，矿端及废铜偏紧继续托底价格，国内精铜社会库存依旧未见明显拐点，传统消费旺季特征并未体现，短期驱动有限，维持震荡承压运行，主波动参考79000-80500。