市场供应增加 预计纯碱短期偏弱运行为主

【市场回顾】期货市场：纯碱期货主力01合约夜盘收于1338元（24/1.83%），SA9-1价差-107元，SA1-5价差-55元。

现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1205元/吨，青海重碱价格变动0至980元/吨。华东轻碱价格变动0至1130元/吨，轻重碱平均价差为66元/吨。

【重要资讯】"1、周内纯碱产量77.14万吨，环比增加1.01万吨，涨幅1.32%。

2、周内纯碱总库存191.08万吨，较周一增加1.35万吨，涨幅0.71%。较上周四增加1.70万吨，涨幅0.90%。

3、截至2025年8月21日，中国氨碱法纯碱理论利润11.90元/吨，环比下跌22.50元/吨。周内成本端海盐价格呈现上行，无烟煤价格维持稳定，成本端呈现增加。纯碱供大于求的局面未有改善，价格弱稳维持，故氨碱法利润震荡下跌。

4、截至2025年8月21日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-8元/吨，环比下跌17元/吨。周内原盐及煤炭价格均呈现涨势，成本震荡上行，而纯碱价格弱稳维持，导致联碱法双吨利润由正转负。"

【逻辑分析】上周纯碱增仓加速下跌，周五夜盘价格企稳回升。

基本面，纯碱供应增加，博源二期卤水并网短期低产，后期有增产预期。期限出货增加，上周出货10w吨左右，厂家执行前期订单，反映到上游库存增幅不明显，现货价格持稳。

宏观驱动减弱，交割逻辑渐进，期限出货挤压，预计短期纯碱偏弱运行为主，周度数据来看，周内纯碱产量77.14万吨，涨幅1.32%。周内纯碱总库存191.08万吨，涨幅0.90%。

需求端，光伏玻璃复窑、浮法玻璃日熔稳定。预计短期纯碱偏弱运行为主。

【交易策略】1、单边：宏观驱动减弱，近月交割逻辑，期限出货挤压，预计短期纯碱偏弱运行为主

2、套利：多FG01空SA01

3、期权：观望