沪铝基本面供需未见明显矛盾 预计氧化铝短期保持震荡运行

【沪铝】：关注社会库存变动，铝价震荡

周三沪铝主力收20790元/吨，涨0.63%；伦铝收2608.5美元/吨，跌0.53%，现货SMM均价20760元/吨，涨120元/吨，贴水20元/吨；南储现货均价20710元/吨，跌90，贴水70元/吨。

据SMM，8月11日，电解铝锭库存58.7万吨，环比增加2.3；国内主流消费地铝棒库存14.7万吨，环比增加0.454万吨。

宏观消息：美国总统特朗普将在俄美峰会期间向普京提议共同开发阿拉斯加的稀土矿产资源，并解除对俄罗斯飞机零部件的出口禁令；美国财长贝森特发出了美国政府迄今为止最明确的降息呼吁，要求美联储立即启动新一轮降息周期。

据央行统计，今年前七个月，社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元；人民币贷款增加12.87万亿元。

美国财长言论巩固9月加息预期，美指回落，不过市场对美联储降息及关税预期前日交易较充分，暂时未见继续冲高。

基本面供需两端暂时未见明显矛盾，消费端淡旺季切换即将来临，累库幅度或有放缓，预期尚可支持，铝价维持震荡。

【氧化铝】：消息扰动未进一步发酵，氧化铝震荡

周三氧化铝期货主力合约收3230元/吨，跌0.92%，现货氧化铝全国均价3270/吨，跌3元/吨，升水54元/吨；澳洲氧化铝F0B价格366.5美元/吨，跌5.5美元/吨理论进口窗口关闭。

上期所仓单库存4.3万吨，增加4806吨，厂库0吨，持平。

山西矿端扰动消息未进一步发酵，氧化铝仓单库存继续快速上行，期货价格回归理性。

现货市场结构性偏紧情况仍存，另外后市 “阅兵”对氧化铝自身生产限制消息值得关注，氧化铝下方预计有支撑，看好后市保持震荡运行。