港口库存累积至高位 甲醇短期盘整运行

【行情复盘】甲醇期上周僵持整理，走势略显胶着，上方20日均线附近存在压制，重心呈现横向延伸态势，整体波动幅度有限。上周五夜盘，期价继续盘整。

【重要资讯】期货走势胶着，市场参与者心态一股，国内甲醇现货市场气氛偏弱，大部分地区报价窄幅波动，内地部分报价仍有所上调。上游煤炭市场稳中有升，大部分地区报价与前期持平。产区主流煤矿生产稳定，但受到天气及安全检查的影响，煤炭产量增加受限，矿方报价坚挺。下游电厂日耗稳定，刚需存在支撑，贸易商心态趋于谨慎。短期煤价偏强运行，甲醇成本端跟随走高，企业生产压力暂不突显。西北主产区企业报价涨跌互现，厂家出货为主，接单整体平稳，内蒙古北线商谈参考2080-2120元/吨，南线商谈参考2100元/吨，企业库存略增至46.77万吨。与期货相比，甲醇现货市场小幅升水，基差转换频繁，暂无明显套利机会。西北地区装置提负运行，甲醇行业开工水平走高，整体开工为73.17%，较前期提升1.63个百分点，西北地区开工恢复至八成以上。随着停车装置陆续恢复，甲醇产量有所增加。市场货源充裕，持货商存在降价促销，但下游入市采购谨慎，缺乏主动询盘。下游开工变动不大，煤（甲醇）制烯烃装置基本平稳运行，西北一体化装置提负，带动开工略提升至81.51%，消耗固有库存为主。传统需求行业淡季表现不佳，醋酸开工大幅下滑，其他基本维稳。进口到港船货密集，沿海地区库存继续回升，突破百万吨，增加至106.65万吨，大幅高于去年同期水平13.7%。

【市场逻辑】煤炭市场表现偏强，成本端走高，企业检修计划减少，甲醇供应弱稳，下游需求处于淡季，港口库存累积至高位。

【交易策略】市场面临压力增加，甲醇行情胶着，短期盘整运行，下方2350-2370存在支撑，以震荡思路对待为宜，关注市场情绪及煤炭板块的扰动，上方2430-2450附近承压。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2450下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）