沪镍基本面边际走弱 不锈钢淡季需求缺乏明显改善

【沪镍】：跟随政策预期情绪波动

宏观方面，反内卷政策及工信部政策预期偏强，提振大宗商品。

镍矿方面，随着印尼镍矿雨季逐渐结束，矿端存在趋松预期，近日印尼镍矿价格略有下滑，此外，印尼镍矿商协会建议印尼将钴纳入镍矿基价体系，若印尼政府采纳并落地，那么镍供应端成本将明显上移。

硫酸镍方面，负反馈压力下部分镍铁产线转产高冰镍，中间品存在供应增加预期，硫酸镍炼企挺价情绪较浓，价格平稳运行。

供需方面，精炼镍需求表现维持淡季成色，现货成交维持刚需采购，海内外库存呈现边际增加趋势。

综合而言，短期镍价跟随政策情绪运行，但精炼镍库存边际增加，矿端支撑稍有松动，基本面边际走弱，谨慎看待反弹空间。

【不锈钢】：宏观与基本面劈叉，短期谨慎偏多看待

宏观方面，反内卷政策及工信部政策带来乐观预期，市场整体情绪暖意融融。

镍矿方面，随着印尼镍矿雨季逐渐结束，矿端存在趋松预期，近日印尼镍矿价格略有下滑，此外，印尼镍矿商协会建议印尼将钴纳入镍矿基价体系，若印尼政府采纳并落地，那么镍供应端成本将明显上移。

镍铁方面，镍铁最新成交价回升至920—922元/镍（舱底含税），总成交量数万吨。

铬铁方面，太钢8月招标价7645元/50基吨，环比下跌200元，铬铁市场价或随之回落。

供需方面，近日金海及诚德等钢厂减产，市场传言江苏某钢厂下月减产，真实性有待商榷，不锈钢整体供应边际减少加上钢厂到货节奏放缓使社库小幅去化，但淡季需求缺乏明显改善，市场成交好转程度有限，不锈钢基本面压力仍存。

综合而言，供给侧政策预期带来宏观暖风，虽部分钢厂减产但淡季需求缺乏明显改善，宏观与基本面劈叉，短期谨慎偏多看待，上方压力位暂看13100—13200，关注印尼政策扰动。