股指：利好带动风险偏好回升 提振期指上行趋势

【行情复盘】近一周股指继续大幅上行，沪指累计上涨1.09%，且继续刷新阶段高位。期指主力合约同样全面走升。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均上升。

【重要资讯】行业来看，31个一级行业大多上涨，行业涨跌差异不大，结合行业在指数中所占权重看，非银金融对300、50、500均有明显带动，同时电力设备、医药生物、有色金属、计算机分别带动300、50、500、1000。资金方面，主要指数资金日均仍为流入。消息面上看，数据显示6月CPI增速回升，表现略超预期，油价反弹存在带动。但PPI增速超预期下降，产出端通缩仍较严重。乘联分会数据显示，6月狭义乘用车零售销量同比继续增长。央行6月黄金储备连续八个月上升。央行近一周公开市场操作净回笼流动性2265亿元，短端资金利率进一步下降。其他政策方面，国务院国资委称33家建筑企业联合发出“反内卷”倡议。市监总局强调加强公平竞争审查，强化反垄断监管执法。发改委表示近期新下达100亿中央预算内投资，以工代赈促进就业增收。同时决策层提出加大稳就业政策支持力度，扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围。此外，中美谈判正在推进，两国元首可能会暗。总体上看，国内经济延续边际修复，通缩风险仍需关注。基本面焦点依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时继续警惕外需风险，尤其关税谈判情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期仍在2次左右。美股再度刷新高位，人民币汇率维持震荡走势。地缘政治风险暂时变动不大，风险偏好明显回升。

【市场逻辑】数据显示经济基本面延续边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险缓和，但利多程度仍不强。货币宽松以及反内卷和潜在地产政策均明显利多。外盘影响偏多，汇率影响不大，风险偏好仍有明显利多。长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体收窄，但仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM12-09价差贴水先升后降，仍可关注潜在反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体下行，观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

【交易策略】策略方面，300和50指数确认突破技术压力，上方空间进一步打开，继续持有多单并谨防冲高回落，中长期宽幅震荡中枢或正在抬升。沪深300指数压力4180-4200，支撑3810-3830；上证50指数压力2810-2830，支撑2630-2650；中证500指数压力6130-6150，支撑5600-5620；中证1000指数压力6640-6660，支撑5930-5950。