市场供应仍较为过剩 氧化铝短期或延续弱势运行

11月21日午盘，氧化铝主力合约小幅走低，目前盘内报2727元，跌幅-0.18%。海外矿雨季后发运逐步恢复，矿价预计将震荡下行；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主。

铜冠金源期货：延续弱势运行

现货氧化铝全国均价2861元/吨，跌5元/吨，升水156元/吨。澳洲氧化铝F0B价格320美元/吨，涨1美元/吨，理论进口窗口开启。上期所仓单库存25.5万吨，减少640吨，厂库0吨，持平。氧化铝供需两端变化不大，整体供应仍较为过剩，上游电解铝厂招标采购价格继续下行，带动现货价格走低，市场利空氛围主导，延续弱势运行。

南华期货：弱势震荡运行

目前氧化铝国内产能维持高位，过剩明显，同时进口窗口打开，前期进口氧化铝于陆续到港，新疆地区库容基本满额，后续大量仓单将到期，大量仓单将加剧供需不平衡的状态。我们认为在大规模减产出现前氧化铝维持空头思路为主，关注环保限产后续复产情况，当前氧化铝价格已打到现金成本线左右，短期或将弱势震荡。