终端库存偏高 预计PTA短期呈现震荡走势

【市场回顾】1、期货市场：昨日TA505主力合约收于4926（+50/+1.03%），夜盘收于4930（+4/+0.08%）。

2、现货市场：本周主港在05贴水10~15成交，个别偏高在05贴水5有成交，下周主港在05平水附近有成交，价格商谈区间在4870~4930附近。4月中上在05升水5有成交，4月中在05升水10有成交。昨日主流现货基差在05-12。

【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在8成附近。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销85%。

【逻辑分析】昨日PTA期货价格随PX震荡偏强，现货市场商谈氛围好转，基差相对稳定。

供应方面3月中下旬仪征化纤、恒力、三房巷前期检修装置陆续重启，PTA供应回升。

需求方面，1-2月PTA出口增长显著，在瓶片检修重启和涤丝开工提振的影响下，聚酯负荷稳步提升，PTA二季度有去库预期。

目前聚酯和终端库存偏高，下游产品利润压缩，可能抑制PTA价格向上的弹性，短期价格预计呈现震荡走势。

【交易策略】1、单边：二季度去库，原料端估值偏低，价格支撑较强。

2、套利：基差正套

3、期权：卖出看跌期权