市场供需均处低位 预计沥青短期宽幅震荡运行

【市场回顾】BU2506夜盘收3630点（+0.08%），

BU2509夜盘收3570点（+0.17%）。

现货市场，3月26日山东沥青现货3500-3700，华东地区3520-3720，华南地区3500-3600。

成品油基准价：山东地炼92#汽油涨5至7873元/吨，0#柴油涨3至6727元/吨，山东3#B石油焦跌45至3016元/吨。

【相关资讯】山东市场主流成交价格持稳。主力炼厂及贸易商积极交付月底合同，沥青成交重心走稳为主，不过随着气温回升，后市需求或逐步释放，中下游用户备货积极性有所回升，多数炼厂出货尚可，昨日沥青价格继续上调20-30元/吨，短期，炼厂整体库存水平可控，且部分地炼存在转产渣油计划，考虑到刚需逐步回升，沥青价格或有上涨可能。

长三角市场主流成交价格持稳。沥青期货盘面走高，市场低价资源有所减少，由于近期天气较好，利好终端项目施工，贸易商出货温和，后市，主力炼厂开工中低下，库存水平无忧，短期内沥青价格或保持坚挺。

华南市场主流成交价格持稳。区内炼厂供应情况平稳，需求缓慢释放，部分中下游用户仍观望为主，船运价格下调后，部分炼厂多发船运为主，带动当地社会库存有所下降，且昨日原油及期货盘面走势向好，利好市场心态，因此短期内，若成本端支撑坚挺，当地沥青价格或将暂时走稳。（百川盈孚）

【逻辑分析】美国制裁委内的政策预计限制中国原料进口，原油价格震荡走强，沥青成本端支撑偏强。

当前供需均处于低位，产业链库存持续回升，库存水平与往年同期差异不大。

3月底4月初随着天气条件改善，需求预计季节性复苏，关注需求复苏力度以及库存拐点是否能兑现，沥青基本面扰动较多，短期预计宽幅震荡，需注意成本端大幅波动以及需求不及预期的风险。

【交易策略】1、单边：宽幅震荡。

2、套利：沥青-原油价差企稳。

3、期权：近两周以卖看涨策略为主。