碳酸锂库存继续去化 预计沪铜短期将震荡调整

【碳酸锂】：锂价反弹仍待供应需求催化

宏观方面，交易逻辑在美联储降息预期与经济衰退之间反复纠结，在实际政策落地前，市场宏观情绪仍旧难见明显反转。

基本面来看，本周碳酸锂总产量微增9吨，至13450吨，环比增加0.07%，虽然锂盐价格持续下行，采矿企业成本倒挂，但由于矿端价格同步下行，外采生产企业亏损未见明显扩大，更为宽松的矿端定价令成本支撑逻辑并不夯实，但近期进口碳酸锂同步减少，供应端压力有所减轻。

消费方面正极材料排产量有所上行，储能市场需求较好，进入消费旺季下游需求有望持续好转，目前碳酸锂库存继续去化，但锂价进一步反弹需要看到供应端大规模减产或需求超预期回暖。

【沪铜】：震荡调整

上一交易日，沪铜主力合约收于72900元/吨，涨幅1.08%。

宏观面，欧洲主要国家8月制造业PMI终值优于预期和前值，美国ISM制造业PMI不及预期，但优于前值，且均多处于荣枯线下方；美国8月ADP就业人数低于预期和前值，失业率符合预期，但低于前值，季调后非农就业人数低于预期，但优于前值，就业市场呈现降温迹象。

国内降存量房贷利率的传闻再起，关注后续进展。

基本面，原料供应问题仍存，国产铜受到抑制，进口铜流入补充，锭端总供应量仍不低，同时，铜价运行重心走低有利于刚需释放，叠加传统消费旺季支撑，需求存在环比改善预期，国内或延续去库态势。

上周，电解铜社会库存下降1.79万吨。全球经济边际走弱迹象拖累铜价，且国内消费旺季尚未兑现，铜价暂维持蓄势调整行情。

观点：震荡调整。