沪铜库存延续去化态势 预计沪铝短期弱势震荡运行

【沪铜】：宏观情绪暂稳，短期铜价或进入震荡整理

(1)库存：8月8日，SHFE仓单库存188842吨，日减2208吨；SHFE周库存286305吨，较上周五减8836吨；LME仓单库存296400吨，日增1975吨。

(2)精废价差：8月8日，Mysteel精废价差1590，扩张162。目前价差在合理价差1415之上。

综述：宏观面，短期宏观情绪暂稳，价格继续大幅下挫动力不强，但全球经济尤其美国的不确定性仍将影响风险偏好，限制价格反弹空间。

基本面，LME 铜库存大幅增加凸显当前市场宽松格局，但废铜供应在国内政策约束下有所收紧，促进精铜消费，国内库存延续去化态势，短期价格或企稳震荡为主，上方空间暂不乐观，国内库存压力缓解或有利于现货升水有所走强，单边主波动区间参考71000-73000。

【沪铝】：反弹有限，弱势震荡

全球经济衰退，9月美联储大概率降息，降息前期有色价格普遍承压，宏观情绪弱向扰动。

铝土矿供应紧张价格高位，氧化铝现货报价坚挺，电解铝成本仍有支撑，中游冶炼开产高位，淡季国内下游需求平淡，金九银十旺季效应待证伪，国内交易所+社会库存铝锭库存累积，铝棒顺畅去库，海外库存保持去库节奏。

美联储降息落地前，全球经济衰退逻辑持续运行，宏观情绪预计承压，铝市上游供应紧张但暂未影响中游冶炼开产，电解铝生产供应高位，库存持续累库，价格弱势震荡运行。