沪镍基本面仍较弱 预计不锈钢短期震荡为主

【沪镍】：基本面延续弱势，宏观主导短期价格

宏观方面，美国首次申请失业救济人数降幅超出市场预期，缓解经济衰退担忧，后续经济数据或仍呈现反复性，使宏观情绪摇摆。

镍矿方面，印尼及菲律宾雨季恶劣天气使镍矿供应继续受阻，目前印尼镍矿价格居高不下。

硫酸镍方面，维持供需双弱，亏损挺价状态下硫酸镍价格预计仍以弱稳为主。

供需方面未有明显变化，社库维持累库。

综合而言，镍仍属于基本面较弱的品种，但短期供需未发生明显变化，镍矿价格坚挺形成底部支撑，预计短期镍价主要跟随宏观情绪反复而区间震荡运行，主要波动区间可参考124000-134000元/吨。

【不锈钢】：库存压力与成本支撑交织，维持震荡思路

镍铁方面，印尼镍矿升水居高不下为镍铁提供成本支撑，且镍铁供需状态偏紧，因而价格表现强势，8月9日印尼某镍铁厂高镍生铁销售成交价1030-1050元/镍（舱底含税），成交量上万吨，交期9月。

供应方面，钢厂对于金九银十传统消费旺季抱以期待，8月排产具有增量。

需求方面，下游成交氛围仍然偏弱，压制价格向上空间，持续关注旺季预期能否兑现。

库存方面，仓单库存流入现货市场，而下游成交以低价刚需采购为主，社库累积至109万吨。

综合而言，一方面，镍矿及镍铁价格坚挺为不锈钢价格带来底部支撑，钢厂挺价情绪较强，价格继续向下空间有限；另一方面，需求未见起色，社库高位累积，对价格形成压制，预计短期不锈钢价格震荡为主，主要运行区间参考13600-14300元/吨，关注镍铁价格下行可能性及需求回暖可能性。