向上动力不足 预计乙二醇短期整理为主

乙二醇成本逻辑影响有限，库存偏低、下游开工保持高位，连续上涨后，获利抛压较重，向上动力不足，预计短期乙二醇回撤整理为主。

7月4日，张家港现货在4750附近开盘，盘中受到库存下降影响，出现短暂冲高，但高位接盘谨慎，午后价格跌幅扩大，至收盘时现货跌至4715附近水平；张家港乙二醇收盘价格下跌5至4735元/吨，华南市场收盘送到价格下跌10至4720元/吨。

基差方面，现货基差持续走强，现货基差同步走跌，早盘09-25附近商谈，收盘时回落至09-16附近。

7月4日国内乙二醇总开工60.27%（平稳)，一体化59.99%（平稳)，煤化工60.77%(平稳)。

截至7月4日，华东主港地区MEG港口库存总量67.16万吨，较7月1日降低3.08万吨。本周虽主港发货平平，然整体到货量偏少，因此港口库存延续去化趋势。

7月4日，聚酯开工88.66%。截至7月4日江浙地区化纤织造综合开工率为66.87%，环比上周下降0.58%，5月末至今织造行业开工连续下降。

终端织造订单天数平均水平为11.84天，较上周减少0.56天。织造开工负荷已连续七周下行，市场淡季深入，订单走弱，织造工厂内坯布库存量窄幅增加。秋冬季节订单稍有升温，下游厂商原料备货意愿稍有增加，织造企业原料库存量窄幅增加。

订单方面，秋冬季节订单询价气氛升温，但订单下达缓慢，随前期订单交付之后，织造工厂订单天数小幅减少。

后市来看，市场需求偏弱态势或将延续，织造行业开工存窄幅走弱预期。

总体来看，主港库存低位，国产开工虽有提升，但没有明显影响市场，聚酯开工维持高位下，供需结构偏暖，短期延续强势运行，但供应增量提升，供应压力逐步加大，需求端聚酯减产保价意向下，供需远月预期偏弱。

策略：乙二醇成本逻辑影响有限，库存偏低、下游开工保持高位，但国产开工高位叠加游聚酯减产保价意向，预期偏弱，短期大幅上涨后，乙二醇短期预计整理为主，关注乙二醇检修装置动态。