下游工业需求刚需跟进 预计尿素短期偏震荡走势

【策略摘要】

中性：尿素盘面走低，现货价格大体维持。

印度招标计划由原定的72.4万吨中标量减少至34万吨，数量大幅减少，国际尿素市场承压，对国内尿素出口再度利空，市场情绪有所转弱。

日产18.57万吨，尿素产能利用率为85.77%，供应维持高位，心连心、博源预计即将进入停车检修期，虽然当前供应端有下降预期，但是目前供应压力仍较大。下游工业需求刚需跟进，下游局部区域农业备肥缓慢推进，预计尿素短期偏震荡走势。

【核心观点】

市场分析：市场：四月九日，尿素主力收盘1863 元/吨（ -36 ）；河南小颗粒出厂价报价：2115 元/吨（ 20 ）；山东地区小颗粒报价：2080 元/吨（ 10 ）；江苏地区小颗粒报价：2100 元/吨（ 0 ）；小块无烟煤930 元/吨（ 0 ），尿素成本1656 元/吨（ 0 ），出口窗口-185 元/吨（ 0 ）。

供应端：截至 四月五日，企业产能利用率85.85%（1.10%）。样本企业总库存量为68.79 万吨（ -6.95 ），港口样本库存量为20.00 万吨（ 0.40 ）。

需求端：截至 四月五日，复合肥产能利用率42.63%（-4.64%）；三聚氰胺产能利用率为70.58%（-4.26%）；尿素企业预收订单天数4.82 日（ -0.06 ）。

中性：四月九日，国际尿素市场承压，对国内尿素出口再度利空，市场情绪有所转弱。虽然当前供应端有下降预期，但是目前供应压力仍较大。下游工业需求刚需跟进，下游局部区域农业备肥缓慢推进，预计尿素短期偏震荡走势。

策略：中性。

风险：装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化