3月季节性订单即将下达 郑棉或再度回涨

国际方面，始发于交割货源少的逼仓行情告一段落，资金获利了结后盘面有所回落，但值得注意的是当下美棉签约进度已经91%，叠加23/24年度减产背景和美棉质量品级较差，交割货源少是既定事实，需提防长周期内资金再度卷土重来的可能性。

国内方面，当下核心逻辑仍为需求。现阶段郑棉方向或紧系纱厂补库节奏和下游订单持续性，纱厂出货不顺，内地纺织企业在负利润背景下举步维艰，即便上周随着郑棉大幅回调，市场上成交有所好转，但整体仍为低库存下刚需采购为主，成交并未放量。

此外，鉴于当下布厂棉纱库存已处于高位，后续布厂的补库需求直接于订单多寡挂钩，从而进一步传导至纱厂，可当下布厂多为节前订单，节后新增较少。短期来看，纱厂买货仍弱，布厂新接订单较少，郑棉或延续回调，不过处于两会期间，同时也得关注宏观动向。中期，尽管布厂现阶段新单较少，但存量订单还算充足，经过一段时间后棉纱库存或有所去化，同时3月季节性订单下达后，郑棉或再度回涨。