沪铜预计将偏强运行 基本面纯镍过剩局面不变

【沪铜】

日内观点：震荡偏强

中期观点：震荡

参考策略：逢低做多

核心逻辑：节后沪铜主力期价围绕69000一线震荡。节后铜价走强一方面是由于美元指数高位持续回落推升铜价，另一方面则是国内宏观回暖，LPR5年期超预期下调有利于铜价上涨。

宏观角度开看，海外降息预期修正基本到位，美元指数后续向下概率大于向上，利好铜价。

产业上，当前国内社库和去年同期水平相近，而保税区库存较去年下降6万吨，国内季节性累库已过半，这一定程度上说明了国内电解铜仍将处于低位。叠加海外矿端趋紧，国内TC加工费下降将逐渐体现到冶炼端，预计期价将偏强运行，上方关注2023年高点。

【沪镍】

日内观点：上涨

中期观点：震荡

参考策略：多单持有

核心逻辑：沪镍主力期价在13.5万一线震荡整理数日后增仓上行，再次突破13.5万关口，一举站上13.7万关口。

我们认为前期沪镍上涨有以下两方面原因：一方面是受到美国与欧盟对俄发起新一轮制裁的消息影响，市场猜测或将影响到俄罗斯金属；一方面是本身纯镍在13万下方有较强的成本支撑，节前沪镍已处于减仓反弹状态，空头了结意愿较强。

此外，受印尼镍矿供应干扰影响，镍矿价格上行也带动了镍价上行。就目前而言，市场开始增仓上行，有突破去年12月以来的震荡区间之势，从技术角度来看，站稳13.5万可短多。从基本面纯镍过剩局面不变，不宜恋战。