橡胶：供给端利好给予胶价较强支撑 胶价偏强运行

【原料及现货】

截至2月28日，杯胶53.70(+0.05)泰铢/千克，胶水69.25（+0.50）泰铢/千克，全乳胶上海市场13250（0）元/吨，青岛保税区泰标1630(0)美元/吨，泰标混合胶13050（0）元/吨。 

【轮胎开工率】

截至2月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率为62.89%，环比上周期（2024年2月9日-2月15日）+46.90个百分点，同比-15.13个百分点。节后多数半钢胎企业在正月初六（2月15日）前后陆续复工，且排产迅速恢复，带动周内中国半钢胎样本企业产能利用率恢复性提升，部分样本企业排产已恢复至高位水平。

节后订单活跃，发货顺畅。全钢胎样本企业产能利用率为50.57%，环比上周期（2024年2月9日-2月15日）+36.90个百分点，同比-23.20个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率节后提升明显，多数企业集中在初六（2月15日）至初八（2月17日）复工。节后工人返岗较为积极，企业产量提升较快，出货逐步恢复。

【资讯】

据LMC Automotive最新发布的报告显示，2024年1月全球轻型车经季节调整年化销量从2023年12月的9,000万辆/年放缓至8,200万辆/年。当月全球轻型车销量同比增长16.2%达672万辆。1月，全球重要轻型车市场的经季节调整年化销量均出现回落。有迹象表明，美国市场车价的下降速度快于预期。欧洲市场则喜忧参半，其中西欧市场的经季节调整年化销量有所放缓，而东欧市场则实现增长。中国市场尽管实现了较为理想的销量同比增幅，但经季节调整年化销量也较2023年12月有所下降。

【分析】

当前海外低产期原料缩量程度超预期，叠加上游工厂低库存，泰国原料价格持续上涨。需求端节后开工提振明显，原料补库节奏亦提振价格，基本面供需表现利好，预计胶价短期偏强震荡运行，前期多单可继续持有。

【操作建议】

多单继续持有

【短期观点】

偏多震荡