PTA：驱动有限 反弹空间受限 跟随成本端波动

【现货方面】

昨日PTA期货震荡收跌，现货市场买气一般性，现货基差偏弱，日内暂无听闻供应商报盘贸易商商谈为主。2月成交量较前一日减少，不过3月商谈增加。2月主港现货在05-12~15成交，价格商谈区间在5870~5930附近。3月中个别在05贴水5~7成交，3月均匀交割的货在05-2有成交。主流现货基差在05-14。

【成本方面】

昨日PTA现货加工费至393元/吨附近，TA05盘面加工费332元/吨。

【供需方面】

供应：春节假期PTA装置基本上没有变动，PTA负荷至81.7%(较节前略下降0.3%)。

需求：年后聚酯检修装置逐步开启，截至2月18日国内聚酯负荷略升至80.1%附近，后续负荷将陆续提升。昨日江浙涤丝价格持稳为主，产销整体偏弱。聚酯原料成本继续回落，涤丝现金流效益改善，目前下游开工率仍处于缓慢恢复阶段，考虑到聚酯工厂春节期间累库不少，后续库存需要去化，涤丝价格预计偏弱震荡。

【行情展望】

节后下游聚酯累库幅度较大，且节前终端原料备货较多，聚酯产销持续偏弱，后期聚酯仍有累库压力，聚酯负荷整体恢复节奏偏慢;且春节期间PTA累库较多，流通性偏紧格局缓解，目前PTA加工费尚可，3月装置检修不确定性增加。短期PTA供需偏弱，基差走弱，且成本端支撑有限，以及商品氛围偏弱，短期PTA偏弱震荡。策略上，TA05在5800-6100震荡对待，5900以下低多为主;TA05盘面加工费在250-400区间操作。