基本面偏多 糖价向下空间不大

消息面

截至2022年6月底，本制糖期全国共生产食糖956万吨(上榨季同期产糖1067万吨)，累计销售食糖601万吨，产销率62.87%，略低于上年同期的64.05%。截止目前全国食糖产糖量仍低于去年，本年度食糖供应减少基本成定局。

2022年7月15日，ICE原糖主力合约收盘价为19.16美分/磅，人民币汇率为6.7140。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5272元/吨，配额外食糖进口估算成本为6725元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5401元/吨，配额外食糖进口估算成本为6893元/吨。

根据印度糖厂协会（ISMA）的数据，在2021-22榨季有522家糖厂开榨。截至2022年6月6日，已生产了3523.7万吨糖，而去年同期生产了3074.1万吨糖。出口方面，到目前为止印度已经签订了大约940-950万吨的出口合同。截至2022年5月底，约有860万吨糖已实际出口。

机构观点

国信期货：

原糖期货延续反弹，美元走弱商品集体走强支撑。10合约上涨0.16美分/磅，涨幅为0.83%。基本面上巴西前三周出口177.03万吨，较去年7月日均出口量增加43%，需求有所支撑。印度因缺乏出口利润，出口受到限制。近期白糖市场紧张，加工利润也支撑原糖市场。夜盘郑糖跟随商品以及外盘再度小幅反弹。6月进口量仅有14万吨，同比下降28万吨，基本面偏多。操作上建议短多持有。

华泰期货：

就短线而言虽然巴西延续减产、国内减产，叠加国内配额外进口利润倒挂500 元/吨以上，从基本面角度而言糖价向下空间不大。但从宏观角度而言6 月美国CPI 超预期回升，意味着美联储接下来还将维持较快速的加息节奏，美元指数表现强势，不排除后市出现系统性风险的可能。