供应缩减预期助推 橡胶上涨行情仍需谨慎对待

10月份天然橡胶价格冲高回落，价格重心较9月抬升，沪胶RU2201最高冲至15985元/吨，该价格创下近8个月以来新高，之后回落调整。

现货市场来看，低库存仍是行情支撑的主要驱动逻辑。叠加供应端由于产区雨水偏多，导致胶水释放稀少；而需求端则整体表现为恢复性生产为主，轮胎企业整体销量好转，开工水平提升。

因此在基本面偏多、橡胶成为多配品种受资金青睐的利好支撑下，10月份橡胶期现行情均呈现重心上移走势。

10月份天然橡胶产品均价重心上移，截至10月27日，上海全乳胶均价13932元/吨，较9月均价上涨1277元/吨，涨幅10.09%。山东STR20#混合月均价12686元/吨，较9月均价涨639元/吨，涨幅5.3%。今年海南产区开割正常，自8月中下旬开始伴随国产浓乳需求增长，制浓乳胶水收购价格开始升水制全乳价格，加工厂方面倾向于生产浓乳。

10月份，海南地区受台风天气影响，持续降雨导致原料胶水收购受阻，加工厂积极抢购原料生产，支撑收购价格重心走高。截止到10月27日，海南产区国营厂原料胶水收购价13500元/吨，较9月底涨1200元/吨；进全乳厂胶水收购价13000元/吨，较9月底涨1000元/吨。

云南产区方面，今年云南产区受白粉病影响，试割时间较早但是开割进程推进缓慢。6月份起版纳地区开割率提升至8成附近，但7-8月降雨偏多，影响原料收购，产量提速缓慢。8月下旬起伴随天气好转原料供应有所放量，9月中下旬替代指标流入速度加快，但因10月份部分主要口岸受新冠疫情影响关闭影响进关速度。10月份加工厂积极收购原料生产，但是下旬起受天气影响胶水供应稀少影响生产情况。截止到10月27日，云南西双版纳产区胶水参考价格在12000-12800元/吨，较9月底涨750元/吨；胶块收购价在11200-11500元/吨，较9月底涨400元/吨。

10月份泰国处于增产期，但是受阶段性雨水天气影响割胶作业，支撑原料胶水收购价格上涨。同时月内，橡胶价格重心抬升，亦对原料价格存有支撑。10月份泰国公共卫生事件新增确诊病例下滑，不同地区的防控措施对运输以及加工会产生一定的影响从而对供应方面存有一定的扰动。伴随海外需求的恢复，叠加月内加工厂生产利润较好，生产积极性较高，杯胶价格走势相对坚挺。截止到10月27日，泰国合艾胶水月均收购价格在52.39泰铢/公斤，环比9月涨9.65%；最低收购价格在49泰铢/公斤；最高收购价格在54泰铢/公斤。

印度尼西亚方面：早在8月中旬，印度尼西亚多地产区就受到洪水侵袭，天然橡胶面临减产。此后印度尼西亚方面降雨不断，在10月29日，印度尼西亚当地相关部门发出预报，警告北苏门答腊、南苏门答腊、明古鲁，万丹等地有大雨甚至洪水的可能。其中南苏门答腊、北苏门答腊均是印尼主要天然橡胶产地。印度方面：据外媒报道，因为强降雨导致该国南部的喀拉拉邦的割胶活动受阻。产量下降可能迫使世界第二大天然橡胶消费国印度在未来几个月增加从印度尼西亚、马来西亚和泰国的进口，从而支撑全球价格。

综上所述，受拉尼娜现象影响，预计东南亚产区天然橡胶的生产将会出现不同程度缩减，从而对市场价格形成一定支撑，但目前新冠疫情仍在不同程度的影响世界各地的经营消费活动，天然橡胶下游需求恐难以向好，为此供需错配情况下，天然橡胶供应缩减预期助推胶价上涨行情仍需谨慎对待。