下游需求逐步回暖 四季度胶价有回升预期

今天早盘橡胶开盘后，市场整体成交气氛偏暖，橡胶期货涨幅居大宗商品前列。主力合约RU2201盘中一度上涨约7%。目前橡胶供应量增长乐观预期叠加下游需求逐步回暖，基本面整体上在转好过程中，但不足以支撑橡胶连续放量上涨，受消息面影响的可能性较大。

最近有一些有关天气的消息，对胶价有助涨作用。据报道，泰国北部近日遭遇一轮强降雨，甚至出现洪涝灾害。与此同时，对于拉尼娜在秋冬季节出现的概率也是各大机构纷纷出货预测，市场对橡胶供应紧缩预期强烈。目前世界橡胶主产区正处于旺产期，同时也是中国地区全胶生产的旺产期。按照过去的经验，云南地区11月份停止收割，海南地区12月停止收割。在东南亚，比如泰国的部分地区，旺产季将持续到明年2月。近期太平洋海域台风多发，且有报道称秋冬节拉尼娜现象发生的概率约7-8成，加上泰国近期降水量频繁，消息面影响到价格。预计未来一周橡胶产区整体降水偏少，割胶作业可顺利进行，天气对产量的压制不明显。

国内进口方面，9月中国橡胶进口超预期。十月由于长假原因，部分船期推迟，预计月环比有一定的下降，库存压力将有所缓解。并且在随后的11月份进口保持乐观。总体而言，旺产季国内橡胶供应存在增量预期。

在需求方面，轮胎开工率缓慢回升，开工率稳定在60%左右，但由于内需没有明显改善，因此没有明显提高预期。全球需求正在缓慢回升中，但限电政策可能会限制轮胎开工。

后市需密切关注天气状况和需求复苏，四季度胶价有回升预期，但今日大涨建议观望，谨慎追涨。