现货价格基本不变 焦炭期货或底部回升

自9月10日以来，焦炭期货在创纪录高点开盘之后急速下跌，主力J2201合约在仅仅四个交易日之内的最大跌幅已经超过600点。

成本推动依然显著

焦煤现货价格持续上涨，焦炭利润依然较低，全国平均每吨焦煤利润为278元，部分焦炭企业处于盈亏边缘。受煤矿安全检查、全运会开幕等因素影响，煤矿产量短期释放有限。在进口蒙煤方面，受疫情影响，甘其毛都口岸于9月10日至13日再次关闭，9月14日恢复通关，但每日通关车辆只有约150辆。焦煤供应端没有增加，价格继续上涨。现蒙5#原煤主流报价上涨至3100-3150元/吨，且现货市场看涨预期依然较强。

限产影响焦炭供应收紧

中大型焦化厂平均开工率继续下降至72.67%，为近三年来的最低水平（不包括2020年之后延迟复工因素）。具体来说，山东和江苏的焦企限产多在50%以上，区域内部分焦企闷炉现象，山西孝义个别焦企限产等。

压减粗钢产量政策降低了焦炭需求

据Mysteel统计，样本钢厂日均铁水产量225.63万吨，呈现缓慢下降态势。近期压减粗钢产量政策不断推进，比如广西、江苏等钢厂近期均出现集中减产。

展望后市

焦炭现货价格不太可能在国庆节前下跌。目前，焦企和钢厂焦炭库存已接近历史最低水平。双节前，钢厂有很强的焦炭补库意愿，短期之内焦炭供应没有增加。经过11轮提价之后，焦炭现货价格可能会在一段时间之内处于高位。基于国庆节前现货价格基本上不变的判断，期货J2201合约可能会底部回升，前高3847元/吨为强压力位。