需求消费旺季到来 塑料价格偏强运行的概率较大

供应端煤制装置利润差，企业负荷减少，库存低；随着需求端消费旺季的到来和备货情绪的回暖，塑料价格偏强运行的概率较大。

整体供应偏紧

目前国内PE生产油制利润极大，煤制亏损较大。数据显示，9月3日，油制生产利润为1350元/吨，煤制则亏损1000元/吨。由于煤制生产利润较差，国产PE装置的开工负荷较上年同时期有所下降。截至目前，PE装置整体开工负荷为83.38%，环比下降2.59个百分点，同比下降10个百分点。

后市来看，PE供应呈现中性小幅增长趋势。一方面，西北地区能耗双控，一些甲醇企业的生产面临压力。虽然对煤制PE的生产没有产生实质性影响，但对PE价格起到了一定的支撑作用。另一方面，中油塔里木装置、山东鲁清装置、中韩PE二期装置即将投产。

目前，PE库存处于较低水平，整个行业去库存压力较小。截至8月25日，塑料企业库存为25900吨，较2020年3月底开启时下降1700吨，下降6.16%；社会库存110268吨，较2020年3月底减少56108吨，降幅33.72%。总体来看，虽然塑料价格上涨了一年半，但总体库存仍处于较低水平，表明市场整体供需状况良好，而且没有高库存抑制价格的现象。

在进口方面，美国最近遭遇飓风天气，影响了多套PE装置的生产，这势必造成国外PE供应短缺。

备货刚需为主

随着棚膜备货的开启，PE下游装置的开工负荷增加，终端备货的积极性增加。截至9月3日，PE下游装置整体开工负荷为54.4%，比前一周增加了0.2个百分点。其中，农膜开工负荷增加0.2%，管材开工负荷增加3%，注塑开工负荷增加0.7%，包装膜开工负荷减少0.5%，中空开工负荷减少0.6%。总体来看，PE下游已进入季节性旺季，社会库存较低，终端备货积极性提高。但目前PE价格已处于较高水平，终端备货将以刚需和即采即用的方式进行，因此难以形成大规模备货市场。

展望后市

目前，PE市场以利多因素为主。一方面，煤制利润不佳，企业开工负荷降低，市场供应恶化；另一方面，下游消费进入旺季，终端备货热情高涨。但需要注意的是，目前积极因素的力度有限，影响周期短，因此塑料价格的整体上涨受到抑制。