成本高企支撑下 原油系全线刷新历史新高

隔夜，国际油价止跌回升，大幅反弹将近2%，创下一个月新高。周五，SC原油期货主力合约向上跳空至一个月新高458.8元，暴涨3.90%，报收456.0元，高硫燃料油期货主力合约创下一个月新高2637元，上涨3.31%，报收于2619元，低硫燃料油期货主力合约以3520元刷新一个半月新高，上涨2.11%，收于3481元；沥青期货主力合约以3234元，大幅上涨2.74%，收于3226元。LPG期货主力合约更是一举以5340元刷新历史新高，大涨3.78%，报收5332元。

在宏观层面，美元在隔夜触及五连阴之后，今日继续走软，刷新一个月来新低，提振原油等以美元计价商品的吸引力。美国ADP数据不及预期，就业市场复苏缓慢。就业数据未能达到预期，令美联储货币政策转向的迫切性下降，美元指数和美债收益率均走弱，原油价格上涨。继续关注今晚公布的8月非农就业报告。

市场炒作，中国的采购需求回归，预计随着国内检修结束，开工率将有所提高，同时地方炼厂现货采购需求也将随之上升，中国的需求将进一步拉动原油价格上涨。尽管如此，能源研发中心认为，实际情况是，国内成品油消费还没有想象中那么好，与此同时，在配额紧缩、出口紧缩的情况下，国内市场的采购需求已无法用以往的经验来看待。在这些问题上，预计国内的采购需求将会上升，但相较于去年恐怕不会再有如此大的增量。

美国部分炼厂因飓风无油可用。遭受飓风袭击后，美国海上钻井平台的实际恢复速度低于市场预期。美国墨西哥湾地区在飓风“艾达”袭击路易斯安那州的四天后，周四仍有超过170万桶/日的海上原油生产和20.4亿立方英尺/日的天然气生产处于关闭状态。此外，飓风过后，一些炼厂无油可用，美国炼厂急切地寻找可加工原油，拜登在新闻发布会上确认已下令美国能源部用尽所有手段，包括使用战略石油储备，以确保多州在艾达飓风过境后仍有足够的汽油供应，显示出供应紧张。

OPEC+提高了对2022年需求的预测，同时也面临着美国拜登政府加速增产的压力。为了满足不断增长的需求， OPEC+会议决定保持之前逐月小产量的方案不变，即从今年八月起每月增加40万桶/日的产量。这个差距已经缩小了，但是缺口仍然存在。EIA星期三公布的报告显示，截至8月27日当周，美国原油库存减少720万桶，至4.254亿桶，为2019年9月以来最低水平，反映出供需关系依然向好。

从成本方面来看，原油大涨是对剩余原油品种的支撑。从自身基本面情况来看，燃油方面，根据IES最新数据，截至9月1日当周，新加坡燃料油库存录得2070万桶，环比前一周下降48.3万桶，降幅为2.3%，当前库存水平比过去5年均值下降了3.8%；根据普氏最新数据，截至8月30日当周，富查伊拉燃料油库库存总量为2070万桶，环比上一周前下降44.2万桶，降幅5.09%，当地库存已经低于17-20年同期的最低水平。本周两大港口继续大幅去库，反映当前高硫现货市场的需求势头依然强劲。华泰期货表示，亚洲地区对发电和炼化端的强劲需求，以及中东、欧洲炼厂开工和供应不及预期，都促使基本面出现边际紧缩。

当前炼厂沥青装置开工率正处于下行阶段，近几周主产区开工率出现不同程度的下降，开工率与库存量齐降。数据显示，根据对73家主要沥青生产商的统计，截至9月1日，综合开工率为40%，较上周下降2.5个百分点。截止9月1日当周，27家样本沥青生产商的库存为115.4万吨，环比下降4.76万吨，降幅为4%；33家样本沥青社会库存为88.8万吨，环比下降2.67万吨，降幅为2.9%。宏源期货认为，沥青炼厂开工率、库存量均出现回落，显示需求边际改善，关注天气转暖及去库持续性。

LPG市场需求调整有限，但天然气价格高企对市场有积极指导。美国丁烷价格上涨带动国际 PG市场走强，带动华南液化气市场价格全面上调。数据显示，截至9月2日，华南地区液化气市场无论是港口还是炼厂，都有不同程度的上涨，涨幅均在百元以内。国泰君安期货表示，受进口成本高位支撑，下方支撑清晰，短期内，预计国际市场高位带动下以偏强震荡为主，前期多单可逢高平仓，中长期可逢低布局旺季多单。