供应量掣肘油价 短期油价震荡加剧

8月16日，国际油价大幅下跌。美国WTI原油期货市场主力合约结算价报67.29美元/桶，下跌1.15美元或1.7%；布伦特原油期货市场主力合约结算价报69.51美元/桶，下跌1.08美元或1.5%。一方面，Delta病毒继续蔓延，抑制了需求。另一方面，官方数据显示，7月份中国原油日加工量下滑，再次点燃市场悲观情绪，油价再次下跌。

刚刚过去的一周，油价波动不定，上周二、周三又有一次大幅上涨，收回了周一的跌幅，主要是因为美国经济数据的利好和强劲的就业数据。此外，由于周三美国参议院批准了3.5万亿美元的投资计划，股市创下新高，原油价格上涨。美国能源信息署周三公布的美国原油和汽油库存数据显示，8日当周美国原油和汽油库存均出现下降，此时市场仿佛忽略了疫情带来的影响。

但好景不长，从上周四开始，到目前为止，油价已有3连跌， WTI跌幅接近3%。主要原因还是疫情反复引发的需求忧虑、德尔塔病毒持续传播、世界主要经济体受到严重影响、多国重启限制措施、需求受到重创。从业人员都对未来需求的复苏表示担忧。国际能源署的最新报告也调低了2021年剩余时间的全球石油需求预期，并预测到2022年将再次出现供过于求的局面。

此外，本周一，国家统计局公布的数据显示，原油加工量由升转降。7月，加工原油5906万吨，同比下降0.9%，为2020年5月以来最低水平，主要原因是原油进口配额紧缩，国内炼厂普遍库存高，利润空间较小，尤其是独立炼厂受影响明显，削减原油加工量。在一定程度上，中国燃料需求受到影响，根源还是德尔塔病毒扩散原因，从7月起，多地实施限制措施，紧缩的需求持续打压成品油的增长。

石油输出国组织也发表了悲观的看法，称目前实施的增产政策是从8月起每月增产40万桶/日，直至逐步结束目前的580万桶/日的减产行动。该组织认为，尽管美国向其施压，要求增加供应来抑制油价上涨，但未来几个月内，石油市场没有必要在增产计划之外额外释放更多原油。这表明，OPEC的后期增产或许会相对保守，一定程度上利好油价，但这也反映出OPEC对未来石油需求的担忧。

生意社认为，在疫情背景下，德尔塔病毒仍未得到有效控制，这将对未来需求持续产生负面影响，各大机构亦在年内下调未来几个月的需求预期。供给方面，OPEC仍处于增产周期，加上近期监测显示，美国上周活跃石油钻机数目增加10座，增至397座，为2020年4月以来最多，这表明美国原油产量正逐步回升，供应量后期也是油价掣肘因素，综合考虑，短期油价震荡加剧，中期仍受供需两方面的利空联合压制。