价格上行面临较大阻力 苯乙烯或弱势振荡

苯乙烯检修装置近期相继重启。虽然有计划之外的维修，但预计影响比较小。苯乙烯6月份产量仍将增加。同时，下游已进入季节性淡季，需求端难以明显好转。总体来看，苯乙烯供应较为宽松，价格上升面临较大阻力。不过，考虑到成本方面的支撑，预计苯乙烯将出现弱势波动。

国内现货价格继续下跌

自今年5月中下旬，国内苯乙烯现货价格达到高点以后，将近三周呈现连续下跌趋势。目前均价已跌破9000元/吨。目前华东地区苯乙烯市场价格在8800元吨/左右，比5月末下降1055元/吨；华南苯乙烯市场价格在9025元/吨左右，比5月末下降815元/吨。亚洲市场上，虽然原油小幅上涨，但纯苯、乙烯等苯乙烯原料均下跌，成本侧支撑减弱，导致苯乙烯价格小幅下跌。欧美市场纷纷下跌，共同因素是苯乙烯原料纯苯价格下跌。在欧洲，主要的利空影响是荷兰利安德巴塞尔苯乙烯装置的重新启动；美国市场预计，随着6月份Cosmar和AMSTY产量的恢复，供应量将增加，这将抑制当地苯乙烯价格

现货价格飞涨，基差显著拉大

在成本方面和基本面利空的共同影响之下，自5月中下旬以来，苯乙烯期货市场呈现显著下跌趋势。到6月15日，主力2107合约收于8494元/吨。从近远月价差来看，苯乙烯2107合约与2109合约的价差为251元/吨，价差的Back结构显著较少。据统计，与5月中下旬相比，价差下降242元/吨，反映出供应宽松的预期。

从基差上看，今年春节之后，由于苯乙烯现货价格飞涨，基差显著拉大。二季度初，在市场利好的推动之下，基差再次扩大，华东地区基差高达1135元/吨。但近期受基本面走弱影响，苯乙烯现货价格跌幅大于苯乙烯期货价格跌幅，2107主力合约基差较5月中下旬显著缩小。2107主力合约对华东市场主流价格的基准价为363元/吨（下调1175元/吨），与华南市场主流价格基差在588元/吨（降幅850元/吨）.

下游需求无显著改善

据了解，苯乙烯下游三大行业之中，EPS行业开工率为67%，开工平保持平稳，加工利润波动较大；PS行业开工率为71%，保持平稳。停堆装置前期未重新启动，生产仍处于亏损状态；ABS行业仍保持102.3%的高开工率，生产效率不错，毛利润约6007元/吨。苯乙烯产业链的利润高峰仍在下游ABS行业。

苯乙烯利润方面，其产销利润和装置利润不断萎缩。目前产销理论利润值为67.16元/吨，与较6月初相比，下降约620.76元/吨。非一体化装置理论利润值为-26.62元/吨，与较6月初相比，下降约554元/吨.

总之，苯乙烯基本面整体呈现弱势格局。不过，从成本方面看，支撑逐渐显著，短期苯乙烯振荡偏弱振荡。从中长期来看，因为苯乙烯以大装置为主，并且，投产压力较大，市场供应较为宽松，预期可能压制长期盘面价格。