镍：疲弱现实与镍矿削减预期劈叉

消息面，上周印尼能矿部密集表态计划削减明年镍矿配额，如11月4日SMM讯，印尼国家经济委员会支持能矿部通过RKAB削减镍产量，以缓解全球供应过剩并支撑镍价。

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿内贸价格跌至52.94美元/湿吨，仍然贴水于镍矿基准价。硫酸镍方面，受三元电池链条排产下降影响，硫酸镍价格仍偏弱。供需方面，精炼镍延续供需过剩、库存高企状态，不过近日投机需求略有释放，上周社会库存下降1.9%至10.6万吨。

综合而言，在印尼削减镍矿配额叙事得到具体削减量级以及矿企验证前，供需压力及镍矿成本支撑不足对镍价施压，关注印尼镍矿配额消息扰动与库存去化持续性，主力合约主要运行区间参考11.4-12.4万元/吨。