短纤：加工费修复 负荷大幅回升 库存预期转累

【现货方面】

11月11日，现货方面今日短纤工厂部分下调100~200，半光1.4D报价在8800-9000元/吨，成交按单商谈。随着期货走高，低位有所收敛，主流成交在8150~8700元/吨，成交一般。今日直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销63%。

【价格利润方面】

11月11日，短纤现货价格8540元/吨（+90），主力合约基差828元/吨，短纤现货加工费1176元/吨，PF2701盘面加工费920元/吨。

【供需方面】

供应：截至11月6日，短纤工厂负荷上升至77.7%（+3.1%），加工费修复后开工率大幅回升。

需求：截至11月6日，涤纱开工为48.3%（-0.2%），需求侧开工水平位于五年同期最低位，后续进入淡季。

库存：截至11月6日，涤短库存天数持平至9.5天（+1.1），库存低位回升。

【行情展望】

短纤加工费近期大幅修复，随着加工费修复预期负荷逐渐回升，但需求侧目前仍然偏弱且逐渐进入淡季，预期后续继续回升幅度有限，供需结构受限于需求，预期转向累库，加工费承压，盘面绝对价格跟随原料波动为主。策略上，关注1-2月差逢高反套机会。

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