纯苯：供需预期修复叠加油价反弹 纯苯或止跌企稳

【现货方面】

11月5日，华东纯苯市场价格继续下跌，现货基差略跌；隔夜原油大幅收跌，亚盘原油延续偏弱震荡，市场心态恐慌，开盘纯苯盘面主力合约跌停，商谈重心紧随下跌，午后中石化挂牌价继续下调400至8800元/吨。近几日纯苯持续宽幅下跌，下游装置加工差有所好转，部分酚酮负荷出现回升。纯苯日均价：江苏港口现货8470，11月下8410，12月下8120，1月下7910。

【供需方面】

纯苯供应：截至11月5日，石油苯周产量44.04万吨（-0.18万吨），开工率72.68%（-0.3%）。

纯苯库存：截止11月2日，江苏纯苯港口样本商业库存总量3.2万吨，环比增加0.5万吨。

纯苯下游：截至11月5日，下游综合开工率环比回升。其中，苯乙烯开工率62.5%（+0.7%），苯酚开工率77%（+4%），己内酰胺开工率持稳至70.79%，苯胺开工率85.98%（+4.94%）。

【行情展望】

近期油价仍受美伊局势主导，美国民主党赢得国会控制权，中东地缘存缓和预期下，国际油价大幅下跌，不过美伊仍未谈判，特朗普失去两院后不排除重启对伊朗的军事打击，隔夜油价大涨。基本面来看，11月，国内部分炼厂如海南炼化、华北石化等检修装置陆续回归，预计国内产量将继续增加。且韩国装置检修逐步结束，叠加欧美调油需求下降，预计进口有所增加；需求来看，近期随着纯苯价格大幅下跌，下游利润有所修复，部分下游负荷提升，纯苯供需较预期有所修复，但仍存累库预期。随着纯苯供需边际修复，叠加中东地缘反复下油价反弹，预计纯苯短期或止跌企稳，关注美伊局势变化及下游开工情况。策略上，空单及买看跌期权离场观望。

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