11月电芯及材料排产下修兑现 碳酸锂期价面临下移压力

碳酸锂盘面呈现剧烈的冲高回落走势。主力合约LC2701早盘高开于91160元/吨，盘中一度冲高，但随后遭遇空头猛烈打压，午后大幅跳水，最低触及88000元/吨附近，最终收于89300元/吨（环比-1400）。全天成交量放大至326529手（环比+23261），持仓量减少5814手至433199手，呈放量减仓、宽幅震荡特征，多空博弈极为激烈。

现货端表现相对坚挺，电碳均价小幅上探至93800元/吨（环比+300），由于期货收跌，主流现货基差收敛至2660元/吨（环比-260）。

基本面的“弱现实”是盘面冲高乏力的核心压制。供给端维持高压，周度总产量达28269吨（环比+1406），上游冶炼厂库存进一步累积至36511吨（环比+2492）。需求端明确走弱，磷酸铁锂周度产量降至140870吨（环比-950），三元材料降至17940吨（环比-102），且下游正极材料报价全面停滞。结合仓单增加1236手至19537手，可合理推断出：在终端排产下修、下游压价情绪浓厚的背景下，上游现货挺价难以有效向下游传导，部分过剩现货只能加速向交割端转移。昨日盘面早盘冲高更多是情绪面的短暂修复，随后的跳水印证了供需宽松逻辑依然主导市场。短期来看，现货挺价与需求疲弱形成拉锯，盘面缺乏单边趋势驱动，预计以宽幅震荡寻底为主。中期视角下，随着11月电芯及材料排产下修逐步兑现，供给过剩压力需要通过价格下行来出清，价格中枢仍面临下移压力。

对于后市，盘面冲高回落并伴随放量减仓，表明上方抛压极重，多头信心不足。虽然现货端依然维持升水，但在下游实质性需求未好转前，期现分化格局难以支撑盘面持续走高。后市预计维持宽幅震荡偏弱格局，需警惕盘面反弹乏力后，现货成交转弱引发的二次下探。