MTO全部停车、传统下游进入淡季 甲醇价格震荡为主

1、基本面：产区货源四处分流缓解了企业出货压力，市面可流通现货依然不多以及煤炭价格坚挺，甲醇价格底部支撑仍在。但压制因素正在累积，本周华昱大装置存恢复预期，供应增加预期将压制局部市场心态；另外需求端，大下游难有集中补库，仅靠零散刚需支撑有限；需注意的是，港口承接力或逐步下降，前期内地流入港口的货源有待消化，并近期有渐增态势，烯烃需求缺失，传统下游难以快速去化，随着两地价差逐步收窄，港口对内地价格的带动效应也将随之减弱。港口方面；地缘冲突存升级可能，霍尔木兹海峡通航情况仍存担忧，且伊朗甲醇开工再度下滑，进口到货预期偏低，叠加港口库存处于历史低位、可流通货源偏紧，地缘溢价及低库存利好支撑仍在。但下游需求疲软，MTO全部停车、传统下游逐步进入淡季，同时内地货源持续流入对港口形成补充，形成一定压制。重点关注中东局势变化、霍尔木兹海峡通行情况、港口库存情况及下游MTO装置后续复工节奏；中性

2、基差：江苏甲醇现货价为3940元/吨，01合约基差483，现货升水期货；偏多

3、库存：截至2026年10月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为28.50万吨，较上周期库存小幅去库1.57万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源降2.75万吨至16.47吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、预期：预计本周甲醇价格震荡为主。MA2701：3320-3480震荡运行。