需求始终乏力 双硅同步下跌

【工业硅】

市场分析

2026-11-04，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2612开于8590元/吨，最后收于8535元/吨，较前一日结算变化（-60）元/吨，变化（-0.7）%。截止收盘，2612主力合约持仓21.39万手，2026-11-03仓单总数为30456手，较前一日变化-663手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9500（0）元/吨；421#硅在9500-9700（0）元/吨，新疆通氧553价格8700-8900（0）元/吨，99硅价格在8700-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。

SMM统计10月29日工业硅主要地区社会库存共41.4万吨，较上周小幅减少。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14200（0）元/吨。下游多晶硅需求持续弱势，硅片厂优先去库为主，仅刚需采买。有机硅，铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主。

策略

目前工业硅需求端多晶硅控产逐步落地，持续弱势；库存端连续数周边际修复，小幅去库中。价格预计维持区间震荡。短期来看，进入枯水期电价上调，价格下方成本支撑稳固，上行空间取决于多晶硅减产力度与枯水期供应收缩的兑现情况。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、政策端扰动；

2、多晶硅企业开工变化；

3、宏观及资金情绪；

4、有机硅企业开工情况。

【多晶硅】

市场分析

2026-11-04日，多晶硅期货主力合约2612震荡下跌，开于33700元/吨，最后收于33900元/吨，收盘价较上一交易日变化-0.72%。主力合约持仓达到5.94万（前一交易日6.12万）手，当日成交4.52万手。

多晶硅现货价格小幅下跌，据SMM统计，N型料40.00-42.90（-0.05）元/千克，n型颗粒硅40.00-41.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存37.00万吨，环比变化-0.19%，硅片库存26.52GW，环比3.10%，多晶硅周度产量21800.00吨，环比变化3.81%，硅片产量12.29GW，环比变化1.50%。

硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.99（0.00）元/片，N型210mm价格1.14（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.04(0.00)元/片。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.31(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.70-0.71（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.71-0.72（0.00）元/W。

近期多晶硅基本面持续弱势，短期价格主要取决于实际减产力度及库存能否去化。而需求端组件出口受阻，压制多晶硅下游需求，库存与需求双重压力导致当日价格下行。

策略

近期多晶硅价格呈持续探底趋势，主要由基本面方面弱需求与高库存驱动，目前价格已经贴近现金成本线，下方成本支撑凸显。短期来看，价格能否反弹主要看供应端枯水期减产实际效果，中长期来看，重点关注能耗新规明年的落地情况。

单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续弱势震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、供需博弈情况。

2、资金情绪影响。

3、政策扰动影响。

4、中东地区战争对海外光伏需求影响。

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