库存高位、去化缓慢 旺季备货证伪豆油震荡偏弱

11月4日午盘，豆油主力合约小幅走低，目前盘内报8820元，跌幅1.42%。四季度进口大豆整体到港粮将季节性回落，市场供应过剩的压力有望边际缓解，维持现货弱强预期格局。目前，豆油市场供应仍较宽松，豆棕现货价差已修复，性价比优势降低，下游需求表现较平淡。

银河期货：震荡偏弱格局延续

豆油的核心矛盾是宽松供给与偏弱旺季需求的现实组合，成本、原油、天气消息只能带来短期脉冲，无法改变基本面主线。当前库存高位、去化缓慢，旺季备货证伪，在供给端没有明显收缩、需求端没有集中放量之前，震荡偏弱的格局将延续。

大越期货：震荡整理

油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美贸易谈判继续进行，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击，价格承压。马棕库存数据稍偏空，需求维持良好，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油价格回升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2701：8600-9000附近区间震荡。