粕类：利空持续兑现 供需双高仍累库

【现货市场】

豆粕方面，10月29日，国内豆粕现货市场价格下跌，其中天津市场3240元/吨，跌10元/吨，山东市场3160元/吨，跌20元/吨，江苏市场3130元/吨，跌30元/吨，广东市场3160元/吨，跌20元/吨。全国主要油厂豆粕成交38.88万吨，其中远月基差成交增加，油厂开机率60.25%。

菜粕方面，10月29日，国内菜粕现货市场价格与前日持平，两广地区报2400-2420元/吨，样本油厂菜粕无成交，当日菜籽压榨开机率27%。

【基本面消息】

据国家粮食交易中心公告，受中储粮油脂有限公司委托，定于2026年11月3日13:30组织开展进口大豆竞价交易。本次计划竞价销售进口大豆40.2万吨。

加拿大统计局发布的油籽压榨数据显示，2026年9月，加拿大油菜籽压榨量为1228343吨，较前一个月减少0.70%，较去年同期增加21.93%。

【行情展望】

当日内外盘延续跌势，在无重大消息刺激市场的情况下，美豆开始兑现近期收割压力以及回吐前期天气炒作升水，国内豆粕开始兑现较高的采购与抛储以及四季度的累库。目前国内最新油厂豆粕库存回升至129万吨，饲料厂与贸易商反映催提现象普遍，国储进口大豆下周计划拍卖40.2万吨，相比前期有所缩量，下游生猪养殖端持续亏损，但产能去化缓慢，目前存栏仍处历史高位，近日豆粕价格下跌后成交有所放量，说明下游刚需偏乐观，后续豆粕消费预期同比持平，四季度豆粕库存大概率突破历史极值，基差与期货端均将承压。

目前加菜籽集中收割上市，盘面回调，但最新其国内压榨需求强劲，新作平衡表难言宽松，未来国内预计月均仍有50万吨以上菜籽买船到港，受关税政策调整预期影响，年末菜籽进口向澳洲倾斜，国内水产旺季结束后需求退坡，但近月超预期的水产消费将菜粕库存维持低位，即便未来累库也偏向温和，因此菜粕跌破前低可能性较小，基差仍将承压。

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