旺产季供应压力压制橡胶价格 甲醇转入高位震荡

【橡胶】

国内外主产区整体处于季节性旺产阶段，随着新胶持续释放，原料供应压力逐步显现。

需求端，下游轮胎企业生产整体保持一定韧性，但终端消费改善幅度有限，企业原料采购以刚需为主，难以对胶价形成持续提振。

库存方面，国内天然橡胶库存累积压力仍存，反映现阶段供应释放与终端消化之间仍存在一定矛盾。短期来看，旺产季供应压力叠加库存累积，对胶价形成压制。不过，中长期全球天然橡胶供应增长弹性有限，胶价下方仍有一定支撑，策略上建议短期观望，关注回调后的布局机会。

【甲醇】

前期领涨的近月2611合约自高位回落，远月2701则小幅收涨，持续两周的近强远弱格局首次松动。

原因在于前期涨幅已充分透支可交割资源的紧张，2611临近交割，多头获利了结的压力集中释放。基本面并未改善，沿海外采MTO仅剩个别装置低负荷运行，宝丰新产能仍有外售预期，而10月进口到港预计回升至43至45万吨，前期缺口正在收敛。期货贴水虽仍偏高但已明显收窄。港口库存处于历史低位，对下方仍有支撑。短期看，近月的高溢价正在被挤出，远月受需求负压制约，整体转入高位震荡。