高炉检修加速迹象持续 铁矿石预计偏弱震荡

回顾国庆假期，盘面价格上，国内节前收盘价702.5元，外盘方面新加坡61%铁粉指数下跌至91美元附近后短时企稳。

整体上，当周铁矿主要交易逻辑由钢厂高炉检修加速、到港数据回补、主流航线运费回落等因素相互博弈驱动：1.成材下游偏弱，高炉出现旺季检修加速迹象。需求端的弱现实对铁矿价格形成明显压制。2.当周铁矿到港数据受先期高发运与疏港增加出现明显回补，叠加钢厂季节性采购进入尾声，供需关系偏弱。3.铁矿由于自身海运成本近期有所回落，FOB成本承压相对减小，给予盘面下行空间。基本面上，以下基本面有所变化：1.当前成材的弱现实仍然驱使高炉检修出现加速。2.当周发运有所分化，澳洲增幅缩窄，发运冲量存在见顶预期。力拓发运出现回落，持续跟踪谈判传言是否对其发运产生持续性影响。巴西非主流矿山与非主流国家发运回落明显，需关注是否具有持续性，以判断原因为发运节奏变化或是海运费对FOB成本的挤压。展望上，关注部分巴西及非主流国家矿山后续发运变化、焦煤现货供应端恢复情况、高炉旺季检修加速情况是否持续。

短期上，需求端高炉出现检修加速迹象持续，叠加供给端近期发运与到港的高位及库存持续高位，铁矿盘面价格预计偏弱震荡，但下方存在成本支撑。在供需偏弱的背景下，后续走势仍然受节后高炉复产进度影响。