铅锭社会库存回落提供支撑 沪铅短期维持横盘震荡

9月22日午盘，沪铅主力合约弱势震荡为主，目前盘内报9834元，跌幅0.43%。前期检修原生铅炼厂陆续复产，海外低价粗铅继续冲击国内市场，终端消费不佳，锂电池替代压力大，铅元素过剩仍是交投核心逻辑，沪铅年线下方震荡筑底看待。

银河期货：关注消费持续性 警惕铅价高位回落

国内铅冶炼厂检修与复产共存，但市场存有再生铅冶炼厂减产预期。消费端，因本次“双节”假期较长，下游铅蓄企业积极备库，带动国内社会库存去化。国内基本面边际有所好转，铅价区间偏强运行。本次铅价上行主因下游集中备库且市场存有减产预期，导致短期供需错配所致。但考虑到当前进口窗口打开，进口粗铅仍持续流入国内，国内铅锭供应整体持稳。需要关注下游消费采购持续性，消费旺季仍需验证。若后续消费转弱，随供应端逐渐恢复，铅价存有冲高回落风险。

铜冠金源期货：供需矛盾有限 铅价横盘震荡

整体来看，检修电解铅炼厂陆续复产，有望缓解当前供应区域性紧张格局，不过再生铅的原料成本抬升，提产量级或不及预期，两相结合，供应稳定。下游电池企业节前备货告一段落，随着陆续提货，铅锭社会库存缓慢回落，给到价格支撑。供需矛盾有限，铅价缺乏持续上涨动力，短期横盘震荡。