乙二醇：地缘风险溢价走弱 十月供需矛盾趋向缓和

【市场回顾】

1.期货市场：上周五EG2610主力合约日盘收于6007（-89/-1.46%），夜盘收于6197(+190/+3.16%)。

2.现货方面：上周五乙二周现货基差上午几单10合约升水1100元/吨附近成交；10月下期货基差在10合约升水460-485元/吨附近；下午几单10合约升水1110-1150元/吨附近成交，10月下期货基差在10合约升水450-480元/吨附近，。

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据CCF统计，截止上周五，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在77.17（环比上期上升2.23%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在77.49%（环比上期上升6.6%）,中国聚酯开工率74.2%,周环比下降0.3%，江浙织机开机率59%，周环比下降2%，江浙加弹开机率58%，周环比下降10%，江浙印染开机率68%，周环比持平。

【逻辑分析】

乙二醇各工艺生产利润扩大，上周煤制乙二醇开工提升带动乙二醇综合开工提升。本月乙二醇综合开工可能继续升至接近8成附近的历史高位水平。随着近期10月霍尔木兹海峡部分恢复，考虑到船期的滞后效应，前期积压浮仓最快可能10月下旬到港，届时乙二醇将形成累库格局。假如海峡维持受限，10月乙二醇供需矛盾也会趋于缓和，主要通过内盘开工提升和聚酯开工下降来实现。

【交易策略】

1.单边：地缘尾部风险尚存，10月供需矛盾缓和，价格高位震荡。

2.套利：观望

3.期权：观望。