PX&PTA：地缘风险溢价回落 流通货源偏紧

【市场回顾】

1.期货市场：上周五PX611主力合约日盘收于9160（-216/-2.3%），夜盘收于9258(+98/+1.07%)，TA701主力合约日盘收于6238（-150/-2.35%），夜盘收于6304(+66/+1.06%)。

2.现货市场：

上周五10月mopj在885美元/吨，PX价格收在1216美元/吨，较上一交易下跌50美元/吨，PTA成交好转，主流现货基差01+690。

【重要资讯】

据CCF统计，截止上周五，中国PX装置开工率80%，周环比上升3.2%,亚洲PX装置开工率67.3%，周环比上升1.5%，中国PTA装置开工率72.2%，周环比上升1.3%,中国聚酯开工率74.2%,周环比下降0.3%，江浙织机开机率59%，周环比下降2%，江浙加弹开机率58%，周环比下降10%，江浙印染开机率68%，周环比持平。涤纶长丝平均库存天数22天，周环比上升1.7天。

【逻辑分析】

地缘风险溢价回落，油价高位松动。本周乌鲁木齐石化重启，PX开工率提升，9月底到10月韩国gs、sk，中国台湾FCFC的PX装置有检修计划，亚洲PX供应整体偏紧。PXN价差重心继续抬升，PX浮动溢价及PX纸货月差高位松动，

PTA市场流通性货源依然偏紧，受地缘冲突预期缓和的影响，基差月差先走强后走弱，本月PTA月均开工率预计回到7成附近，但在下游刚需和出口装船集中影响下，PTA市场流通性货源依然偏紧，PTA基差强势。8月中下旬至今，多套PTA检修装置重启，本周逸盛大化225万吨PTA检修恢复，中泰120万吨PTA短停，福建百宏、威联化学负荷提升至正常水平，PTA开工率继续回升。聚酯产品亏损扩大，本周聚酯开工延续下降。近期地缘风险溢价再度走弱，三房巷320万吨PTA检修装置即将出料，PTA基差可能继续收敛。

【策略建议】

1.单边：地缘风险溢价回落，流通货源偏紧，价格高位震荡。

2.套利：观望。

3.期权：观望。