中东地缘反复 金银震荡反弹

上周五晚间，金银震荡运行、同步收涨。纽约黄金主力合约上涨0.81%，收于4415.9美元/盎司；沪金主力合约上涨1.72%，报948.24元/克。纽约白银主力合约上涨1.63%，收于66.785美元/盎司；沪银主力合约同步上涨1.49%，报16296元/千克。

消息面上，美元指数冲高回落、窄幅盘整，最终收跌0.02%报100.21；基准10年期美债收益率围绕5%关口震荡，最终微跌1个基点报4.997%。地缘层面多空因素交织：中东局势博弈持续，特朗普表态对联大期间与伊朗总统会面持开放态度，胡塞武装同意不与美国交战，紧张情绪边际缓和，但特朗普同时提及仍在考虑对伊军事行动，局势不确定性尚未完全消除；欧洲能源担忧升温，法国考虑释放战略能源储备，欧元集团拟就飙升的能源成本召开紧急会议，能源通胀预期存在反复可能。美联储官员卡什卡利表态称通胀仍然过高，且不仅仅源于油价因素，鹰派基调延续，市场仍在消化高利率长期维持的政策指引。

短期来看，原油回落带动通胀预期降温，推动金银迎来修复反弹，但美联储高利率环境下的估值压制仍在，叠加中东局势变数较多，整体仍维持震荡格局，趋势性行情尚未确立。操作上建议以震荡思路对待，已有持仓做好风控。技术面上，沪金主力合约参考区间930-960元/克附近，沪银主力合约参考区间15800-16800元/千克附近。