受海运费上行、节日补库预期支撑 铁矿石区间震荡

【市场分析】

9月18日夜盘，铁矿石主力合约（I2701）收报715元/吨，下跌0.07%（-0.5）；持仓增加3191手至58.52万手。铁矿石加权持仓量114.36万手。现货青岛港PB粉679元/湿吨，环比持平。

据海关总署最新数据显示，8月中国进口铁矿砂及其精矿10853.9万吨，1-8月累计进口铁矿砂及其精矿84527.1万吨，同比增5.5%。8月中国进口煤及褐煤4209.2万吨，1-8月累计进口煤及褐煤31018.8万吨，同比增3.4%。供应方面，根据最新一期数据，铁矿石发运环比增加，澳巴发运均小幅增加，非主流矿山发运量减少，但仍居高位。45个港口到港量环比增加，叠加近期日均疏港量维持年内高位，预计铁矿库存或有小幅累积，国内铁精粉产量小幅减少，目前处于历年同期偏低位置。需求方面，上周高炉开工率小幅下降，日均铁水产量小幅增加1.34万吨至237.63万吨，钢厂盈利率大幅下滑至7.79%，高炉检修压力增加，钢企主动补库意愿不高。库存方面，钢厂铁矿库存小幅走高，由于消耗不及预期，进口矿库销比小幅增加。临近季节性旺季与月末双节，钢厂维持高铁水产出，仍存在铁矿补库采购需求，当前港口库存虽小幅去化，但整体库存水平仍处同期高位，钢厂库存小幅回升，后续持续关注海运费就及钢材季节性需求能否兑现。

【核心观点】

铁矿石海外发运整体仍处于同期偏高位置、总库存去化缓慢，但受海运费上行、旺季及节日补库预期支撑，短期矿价或维持区间震荡为主。