口径切换叙事重定价+需求边际下修 碳酸锂弱势整理

截至9月18日，2701合约收盘价127160元/吨，周环比-7660元/吨，跌幅5.68%，仓单4.11万张，上周仓单流出7609张。

碳酸锂周度产量26962吨，环比+214吨，盐湖来源产量回升，新样本周度总库存158280吨，环比-6155吨，本周锂盐厂和贸易商去库，正极厂和电池厂补库。8月新能源汽车销量164.33万辆，同比+18%，环比+5%；新能源汽车出口52.6万辆，同比+135%，环比-5%。

周初下跌为四重利空共振：SMM新样本库存扩容约10万吨动摇"现货紧缺"叙事、储能砍单小作文发酵、9月三元排产环比下滑、美联储加息预期回升压制有色。基本面强现实基调虽未改，本周去库幅度较上周扩大，仓单自4.88万张高点流出近7600张至4.11万张，现货基差走强——但盘面对利多信号明显钝化，现实端改善未能扭转弱预期主导的定价。我们认为本轮下跌属"口径切换叙事重定价+需求边际下修"的调整，短期盘面预计弱势整理，反弹需现货基差走强与仓单去化共振的延续确认。